1.91万亿减税降费背后的政策信号：科技创新正在”真金白银”地获得支持
【事件背景】
7月28日，国家税务总局在国新办发布会上披露了一组关键数据：2026年上半年，现行支持科技创新主要政策和制造业发展政策，合计减税降费及退税达1.91万亿元。其中，研发费用加计扣除等支持企业创新投入和技术转让的政策，减税降费6596亿元。
这不是一个孤立的数据。从2023年研发费用加计扣除比例提高至100%并作为制度性安排长期实施，到2025年进一步扩大适用范围，再到2026年上半年的执行效果，政策传导链条正在逐步走实。
【政策解读】
理解这1.91万亿，需要从两个维度拆解：
第一，总量视角。1.91万亿是什么概念？2025年全国一般公共预算收入约21.7万亿元，这相当于近9%的财政收入以减税降费的形式”让利”给企业和市场。上半年同比口径下，这一规模仍在扩大，说明政策力度没有退坡。
第二，结构视角。6596亿的研发费用加计扣除是”精准滴灌”——只有真正投入研发的企业才能享受。这意味着，政策设计上已经从”普惠式减税”转向”创新导向型减税”。从历史上看，这种结构性减税对产业升级的引导效果，往往比大水漫灌式的财政刺激更可持续。
值得注意的是，制造业发展政策同样获得了大量减税支持。这与中国从”制造大国”向”制造强国”转型的路径高度吻合。
【影响展望】
从几个角度来看可能产生的影响：
企业端：研发费用加计扣除直接降低企业研发的”税后成本”。理论上，一家研发投入1亿元的企业，加计扣除100%后，可少缴企业所得税约1250万元（按25%税率计算）。这对研发密集型行业（半导体、生物医药、高端装备等）的利润表是实实在在的改善。
产业端：持续的政策支持有助于维持中国在新能源、AI应用、智能制造等领域的全球竞争力。从过往经验看，韩国、日本在产业升级期也采取过类似的结构性减税策略，其效果在5-10年的维度上较为显著。
市场端：减税降费政策对上市公司整体盈利能力的正面影响，通常会滞后1-2个财报季体现。2026年三季报和年报中，研发投入占比较高的行业（电子、医药、计算机）可能更明显地受益于这一政策红利。
【风险提示】
需要警惕的是：
第一，减税降费意味着财政收入端的压力。2026年上半年财政收支矛盾仍然突出，后续是否有足够的政策空间继续加码，需要持续关注。
第二，减税政策能否有效转化为企业的研发投入和产出，取决于企业自身的经营能力和市场环境。政策只是”减负”，不解决企业”能不能研发出好东西”的问题。
第三，全球经济下行周期中，出口导向型制造业面临的外部需求不确定性，可能部分抵消减税降费的正面效果。
数据来源：国家税务总局2026年7月28日国新办发布会、东方财富网、财政部公开数据