证监会座谈会+险资入场：这轮科技股反弹的底牌是什么？
7月21日，A股经历了一场”深V”走势——早盘连续大跌，午盘后科技板块绝地反击，带动大盘大幅反弹。前海开源基金杨德龙将这一走势归因于多重政策利好的叠加效应。
一、事件背景：政策组合拳密集落地
当日的反弹有两个核心驱动因素：
第一，证监会召开机构座谈会。证监会主席吴清明确表示，将坚持一体推进资本市场防风险、强监管、促高质量发展，全力维护市场平稳运行。具体措施包括：加强一二级市场逆周期调节、多措并举引导中长期资金入市、规范发展量化交易和AI应用、推动上市公司加大分红力度、提高证券违法犯罪成本。（来源：大河财立方，2026年7月21日）
第二，五大保险巨头集体发声。截至2025年末，五大保险巨头合计投资资产超20万亿元。数据显示，其股票在投资资产中的占比已从7.8%提升至12.2%，提高了4.4个百分点。险资的增持动作，传递了对中国权益市场长期配置价值的认可信号。
二、市场分析：科技股回调是否到位？
从数据维度看，这轮科技股调整从6月中旬开始，持续约一个多月。部分科技股累计跌幅接近50%，这在很大程度上消化了前期快速上涨积累的获利盘。
从历史上看，急涨急跌后的反弹往往伴随着结构性分化。值得关注的是，这次反弹并非单纯的情绪修复——它发生在政策底与市场底共振的窗口期：
- 政策层面：证监会释放稳定市场决心，险资表态提供增量资金预期
- 估值层面：科技股经过一个多月调整，估值压力有所释放
- 基本面层面：科技创新作为经济转型方向，中长期逻辑并未改变
但需要注意的是，单日的大幅反弹并不必然意味着市场趋势的反转。从过往经验看，政策底往往早于市场底出现，市场信心的修复需要时间。
三、影响展望：科技股的长期逻辑
杨德龙从去年初梳理出”六大赛道”框架，核心逻辑是科技创新作为经济转型的第二条增长曲线。从目前的产业趋势来看，科技股的中长期支撑因素包括：
一是AI产业周期的持续推进。从全球范围看，AI基础设施建设和应用落地仍在加速，这为相关科技企业提供了业绩支撑。
二是政策对科技创新的持续扶持。从产业政策到资本市场改革，支持科技创新的制度框架正在逐步完善。
三是险资等中长期资金的入场节奏。险资权益投资比例的提升是一个长期趋势，其对科技板块的配置偏好值得持续跟踪。
四、风险提示
风险提示：
1. 本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
2. 单日反弹不代表趋势反转，市场仍可能面临波动。科技股估值波动较大，投资者需根据自身风险承受能力做出判断。
3. 政策落地效果存在不确定性，市场信心的修复需要时间验证。
4. 历史表现不代表未来收益，过往的调整幅度不能作为判断底部的依据。
数据来源：大河财立方、东方财富网、公开市场数据（截至2026年7月21日）