📰 事件速览
7月28日，国家税务总局总审计师王世宇在国新办发布会上披露：2026年上半年，现行支持科技创新和制造业发展的主要政策，合计减税降费及退税达1.91万亿元。其中，研发费用加计扣除等政策减税6596亿元，高新技术企业税率优惠减税约2520亿元，先进制造业增值税加计抵减等政策减税近1万亿元。
🔍 深度解读
1.91万亿是什么概念？
这个数字比2025年同期增长了约15%。从结构上看，先进制造业”拿走”了一半（近1万亿），研发费用加计扣除占约三分之一（6596亿），高新技术企业优惠占约八分之一（2520亿）。
这种分配结构本身就说明了政策的优先级：“卡脖子”攻关和高端制造是今年的头号重点。
政策意图拆解
减税降费不是新词，但2026年的方向明显更聚焦。过去几年，减税降费覆盖面广、力度大，普惠性特征明显。而今年上半年的数据表明，政策正在从”普惠”转向”精准”——钱花在刀刃上，重点是支持企业搞研发、搞攻关。
研发费用加计扣除6596亿，意味着企业每投入1元研发，税务上可以多扣除一定比例的成本。这种机制的好处是：企业越舍得在研发上花钱，享受的税收优惠就越多，形成正向循环。
与资本市场的关系
减税降费直接增厚企业利润，尤其是科技类和先进制造类企业。从历史经验看，研发费用加计扣除政策对半导体、高端装备、生物医药等行业的利润改善效果最为明显——因为这些行业研发投入占比高，受益弹性大。
但需要注意：减税是”慢变量”，不是一发布就立刻体现在股价上。它对企业的实际影响，要等财报数据出来才能量化。资本市场更关注的是：政策信号本身是否意味着后续还有更大力度支持。
💡 散户视角
对普通投资者来说，这条信息的核心价值不是”明天买什么”，而是理解政策方向：
- 长期看，科技和高端制造是政策重点扶持方向，这是确定性较高的判断
- 减税降费改善的是企业利润端，不是收入端——最终效果还要看需求侧能否配合
- 关注那些研发费用率较高、且受益于加计扣除政策的行业：半导体、创新药、工业母机、高端装备
📊 市场影响
短期（1-2周）： 政策信号本身对市场情绪有一定提振，但减税数据属于滞后披露，市场已部分消化。影响有限。
中期（1-3个月）： 随着半年报陆续披露，研发投入高、受益明显的企业，其利润端改善可能逐步显现。这是市场重新定价的窗口。
长期（半年以上）： 如果减税政策持续发力，叠加产业升级推进，科技和先进制造板块的基本面改善会更具持续性。但需关注财政可持续性问题——大规模减税的同时，财政支出压力也在加大。
⚠️ 风险提示
- 减税降费规模是否可持续，受财政收支状况制约
- 政策利好不等于企业业绩一定改善，行业竞争格局和企业自身经营能力同样关键
- 市场对政策的反应存在滞后性和不确定性，短期情绪波动难以预测
以上内容仅供参考，不构成投资建议。
数据来源：国家税务总局国新办发布会（2026年7月28日），南方财经网报道